5G建设相继落地。PCB上市公司半年来业绩良好。

2021-03-31
 作为A股PCB龙头，鹏鼎控股8月13日晚间公布半年报显示，受中美贸易战以及下游电子产品消费需求萎缩影响，主营业务微降但保持稳定，净利润同比增长约4成；同日，兴森科技公布了半年报，净利润也实现同比增长超4成。

 
e公司记者统计发现，今年PCB板块上市公司已披露的半年报业绩多数向好，多家公司净利润增速超过营业收入，并且在中美贸易摩擦背景下对产品结构进行调整，内销增长超过海外销售。
 
调整结构
 
鹏鼎控股业绩显示，今年上半年，公司实现营业收入93.39亿元，较上年同期减少1.49%；净利润达到6.09亿元，同比增长46.11%；基本每股收益0.26元/股。
 
对应到上市公司业务机构中，受今年上半年全球手机出货量下滑影响，鹏鼎控股通讯用板类产品实现营业收入63.7亿元，较上年同期下降15.2%。作为应对措施，公司调整产品结构，拓展消费电子及计算机用板业务，其中，公司消费电子及计算机用板类产品实现营业收入29.62亿元，同比增长约五成。
 
地域分布中，欧洲、美国以及亚洲其他地域营业收入均下降，而大中华地区实现营业收入同比增长约两成。据介绍，目前鹏鼎控股已经与苹果公司、OPPO、华为、Google、Amazon、Microsoft、Facebook等国际领先品牌客户建立了深入合作；研发投入方面，今年上半年公司研发投入同比增长至5.51亿元，占营业收入的5.89%。截止今年6月30日，公司累计获得专利654项，九成为发明专利。
 
据披露，公司募投项目“庆鼎精密电子(淮安)有限公司柔性多层印制电路板扩产项目”及“宏启胜精密电子(秦皇岛)有限公司高阶HDI印制电路板扩产项目”的建设进度按计划推进，其中淮安园区二期工程的厂房建设已完成，秦皇岛A8、A9厂房顺利封顶，预计以上两项募投项目均将于今年开始部分投产
 
同日，兴森科技公告显示，公司今年上半年实现营业收入17.66亿元，同比增长4.39%；净利润1.39亿元，同比增长44.64%。公司指出，报告期内PCB业务增长不及预期，订单获取受阻净利润增长，净利润提升主要是子公司经营情况大幅改善和提升，实现扭亏为盈的经营目标；以及实施的降本增效，加强预算管理的经营策略显现成效，期间费用同比呈现下降趋势。
 
综合上市公司介绍，从行业层面来看，2019年上半年PCB行业自2018年第四季度开始PCB市场需求有所下降，并延续至今年上半年，相对而言，数据中心、云计算机、5G无线技术将会是引领PCB市场增长的动力，而且上半年受中美贸易战及下游终端电子产品消费需求萎缩影响，全球PCB行业整体增速放缓。行业研究机构Prismark出具报告，将今年PCB行业增长率下调至-1.7%。
 
不过，二级市场上，(申万)印制电路板板块强势上涨，今年以来板块累计涨幅已经超过64%，其中沪电股份、华正新材、生益科技、鹏鼎控股等股价已经翻倍，当前多数已披露半年报的PCB个股均业绩向好。
 
比如，在PCB板块中，沪电股份今年以来股价涨幅领先，累计超过117%，公司预计上半年净利润同比增长123%至154%，盈利4.4亿元至5亿元。在机构调研中，公司表示，当前全球5G正在进入商用部署的关键期，公司已参与到全球各地多处5G试验网的建设，整合生产和管理资源，提高生产弹性，全力备战。
 
申万宏源电子分析师骆思远指出，相比其他消费电子，工业用PCB相对稳定，订单不容易转单或者复制，尤其在5G基站部署、高速计算服务器的采购等方面。
 
内销拉动
 
与鹏鼎控股类似，盛一科技的净利润增长率也超过了去年同期的营业收入，国内销售收入也比去年同期有所增加。
 
据报道，胜一科技上半年实现营业收入近60亿元，比去年同期增长近3%，每股纯利润6.29亿元，比去年同期增长18%，每股基本盈利0.3元。
 
盛义科技表示，电子产业受到宏观环境的影响，消费电子产品没有特殊亮点，汽车电子产品大幅下滑，以通信、人工智能、物联网等需求为主导的5G商业产品值得期待。今年上半年，盛一科技生产的铜层压板面积为4363.2万平方米，低于去年同期的水平，印刷电路板的生产面积为48949万平方英尺，比去年同期下降了11.81%。
 
在本报告所述期间，胜义科技国内销售收入增长超过出口收入增长，促进了高频高速、汽车电子、软板等领域的认证，在汽车雷达和软板高频领域取得了重大技术突破，进一步提高了内部管理的制造能力。
 
综合比较，深南电路上半年净利润增长率在同行上市公司，也得益于5G建筑需求拉动，公司净利润同比增长68%，达到4.71亿元，营业收入也增长近50%，基本每股收益1.4元。
 
在本报告所述期间，得益于通信、服务器等领域的需求，深南电路板业务实现主营业务收入35.28亿元，比去年同期增长约50%。2019年上半年，公司5G通信PCB产品从小批量阶段逐步进入批量阶段，5G产品比重增加，4G通信PCB产品需求保持相对稳定。
 
从地区部门来看，国内销售额比去年同期增长了近60%，超过了海外销售。IPO筹资项目南通伊通一厂已于2018年下半年投入生产，报告期内处于产能提升阶段，产能利用率处于较高水平，实现营业收入5.05亿元；此外，无锡包装基板厂也已进入产能提升阶段。
 
此外，东山精密今年上半年的净利润也较去年同期增长了约50%，达到4.02亿元。在本报告所述期间，该公司的FPC产品市场需求较好，合并范围内的新Multek公司也提高了其业绩。据介绍，目前，该公司是PCB行业中能够提供柔性电路板、刚性电路板和软、硬组合板的少数供应商，也是通信设备领域中能够同时提供金属腔滤波器和陶瓷介质滤波器产品的少数制造商。
 
东山精密印制板行业业务部销售额比去年同期翻了一番，达到近55亿元，但与其他同行相比，公司出口收入同比增长60%以上，毛利率也有所提高。
 
国盛证券指出，中国大陆已占全球PCB产值的50%以上，预计在5G基站建设的拉动和下游消费终端的影响下，该行业的繁荣将进一步改善，预计中国5G建设将在2022-2023年达到高峰，PCB需求量分别达到120亿元和126亿元。